Assogestioni
 

Diversificazione vs specializzazione

Diversificazione e specializzazione: due opposte modalità di gestione del patrimonio

La prima, fondamentale regola di una efficace strategia di investimento è la più nota e la più antica. La formulazione che Miguel de Cervantes mette in bocca all'impagabile Sancho Panza è forse quella più diffusamente conosciuta:

"Ed è compito dell'uomo saggio pensare oggi al domani,
e non mettere tutte le sue uova nello stesso paniere"
Miguel Cervantes de Saavedra, Le straordinarie avventure dell'ingegnoso hidalgo Don Chisciotte della Mancia, (1606).

Istintivamente, il consiglio dello scudiero, instancabile dispensatore di saggezza popolare, sembra avere senso: metti tutte le uova in un solo paniere e un solo incidente può fartele perdere tutte.
Parlando di investimenti, questo concetto è più sinteticamente definibile come diversificazione o, più correttamente, scelta di portafoglio. In ultima analisi, si tratta di rispondere alle seguenti domande:
- Quanto e come diversificare per classi di attività
- Quanto e come diversificare per mercati di riferimento e aree geografiche?
- Come valutare il rischio e il rendimento atteso di un portafoglio?
- Esiste un portafoglio ottimo?
- Cosa accade al rendimento di un portafoglio che include anche investimenti alternativi?

Le risposte a queste domande sono complesse e non sempre univoche. Inoltre, l'aumento della complessità è in sé un fattore di rischio per chi non sia dotato di conoscenze specialistiche.
Sulla scorta di tutte queste considerazioni, un altro celebre scrittore ha elaborato una teoria alternativa:

"Metti tutte le uova in un solo paniere...
E NON PERDERLO MAI DI VISTA"
Mark Twain, Pudd'nhead Wilson's Calendar, (1894).

Quindi, la specializzazione come alternativa alla diversificazione. Ma Mark Twain non si occupava di finanza, e non poteva immaginare che, in campo finanziario, la scelta di un solo paniere è, con grande probabilità, la scelta di uno strumento finanziario diversificato (come un fondo comune d'investimento o un fondo pensione). Il che ci riporta, ancora una volta, alle domande cui è difficile dare una risposta.

 

 

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